《久融配资》深度调查：杠杆狂欢下的资本迷局与风险警示

午后的咖啡馆里，几位股民正围着手机屏幕低声讨论。'昨天通过久融配资加了五倍杠杆，今天这只票就涨停了！'其中一人难掩兴奋。玻璃窗外的梧桐叶沙沙作响，仿佛在回应这场资本游戏的喧嚣。

作为近年来活跃于民间金融市场的配资平台，久融配资以其'低门槛、高杠杆'的特点吸引了大批散户。记者调查发现，该平台通过伞形信托架构，将最低入金门槛降至1万元，最高可提供10倍融资额度。'就像给自行车装上火箭推进器。'某私募基金经理如此形容这种操作。

深入分析平台运作模式，发现其风险控制存在明显漏洞。当记者以投资者身份咨询时，客服明确表示'不设平仓预警线'，这与官网上宣称的智能风控系统形成鲜明对比。更值得关注的是，其资金流向显示，近40%的配资最终流向了ST股和次新股这类高风险标的。

法律界人士指出，这种游离于监管灰色地带的场外配资，实际上构成了变相期货交易。'2020年新修订的证券法已明确将股票配资纳入监管范畴。'北京某律师事务所证券业务负责人提醒道。而记者在实地探访其注册办公地时，发现该地址同时挂着三家不同金融公司的招牌。

在采访的27位用户中，有19位表示曾遭遇过强制平仓。'上午刚追加保证金，下午系统故障无法登录，等恢复时已经爆仓了。'投资者王先生展示的交易记录显示，其50万元本金在两个月内经历了过山车般的波动。

夕阳将投资者的身影拉得很长。当被问及是否了解配资的法律风险时，大多数受访者给出了相似的答案：'大家都在做，应该没问题吧？'这种从众心理，恰恰构成了金融风险最脆弱的环节。